+
HDFC مقابل ICICI كخيارات الاستثمار وكانت مرات أبدا أكثر تحديا لأكبر بنكين القطاع الخاص - بنك ICICI، وبنك HDFC. وقد جاء أداء أسهمها في سينسكس منذ بداية انهيار السوق في يناير '08. ارتفاع سعر الفائدة في الآونة الأخيرة من قبل بنك الاحتياطي الهندي إلى أن الجارية يمكن أن يكون أكثر صرامة في الفصول القادمة. الاستخبارات ET Groupcompares أداء كل من البنوك وتقييم آفاق الاستثمار فيها. أداء أعلن بنك HDFC أكثر من 30 نمو سنوي المائة في صافي الربح للفي الربع يونيو '08. استقرار في نمو أرباح بنك HDFC هو أعلى بكثير من بنك ICICI. كانت الفجوة في نمو الأرباح بين البنكين يست عالية حتى الربع مارس '08. ولكن ICICI التي تظهر عليها علامات التباطؤ في كتابه قروض الأفراد في الربع الأول '08 نفسها. كان هذا واضحا كما حقق بنك HDFC نموا بنسبة 39 في المائة في التقدم التجزئة في FY08، بينما تمكن ICICI أن ينمو التقدم في قطاع التجزئة بنسبة 15 في المائة فقط (قبل التوريق). هذا يدل على أن إدارة أفضل فقط حساب ساعدت ICICI للنشر نموا مرتفعا في الربع المنتهي في مارس '08. أصبحت بيئة أكثر تحديا في يونيو '08 الربع حيث واصل التضخم تشغيل رقمين لها. وقد ارتفعت معدلات الريبو بنك الاحتياطي الهندي ونسبة الاحتياطي النقدي لمكافحة الضغوط التضخمية. ونتيجة لذلك، فقد زادت البنوك معدلات الإقراض العقاري وأسعار الفائدة على الودائع. وتمت الزيادة في أسعار الفائدة خسائر أثقل بكثير على بنك ICICI كما نمت السلف من قبل فقط 13 في المائة على أساس سنوي اعتبارا من نهاية يونيو '08. وأدت الخسائر التجارية والخزينة الراكدة في ICICI نشر سقوط سنوي 6 في المائة في أرباح الربع يونيو '08. ومع ذلك، سجلت بنك HDFC نمو 47 في المائة في التقدم على أساس موحد خلال نفس الفترة. وبصرف النظر عن الاستقرار في العمل ونمو الأرباح، فارس بنك HDFC أفضل بكثير من بنك ICICI على المعالم الهامة الأخرى كذلك. وكانت عودة بنك HDFC على الأصول دائما أعلى من ICICI. وبلغ صافي هامش الفائدة في السابق بنسبة 4.1 في المائة في الربع يونيو '08، بالمقارنة مع وICICI 2.4 في المائة. وذلك لأن تكلفة بنك HDFC من الودائع هي الأقل في هذه الصناعة، نظرا لنسبة أعلى من الحساب حساب والادخار الحالي (CASA) الودائع في إجمالي الودائع. الأصول المتعثرة بنك HDFC هي أيضا أقل بكثير من بنك ICICI. هذا يدل على أن بنك HDFC هو لاعب جيد، في حين أن بنك ICICI لاعب الحجم. عندما يقلل من نمو حجم أو نمو القروض، أداء بنك ICICI أيضا يأخذ ضرب. التقييم وجرى تداول بنك HDFC دائما في أعلى P / E من بنك ICICI. في الواقع، فإن الفجوة بين تقييماتها عالية جدا حتى الآن. وهذا يدل على وحلل السوق في نوعية متفوقة من بنك HDFC في سعره. يتداول بنك HDFC في P / E 26.8 على أساس 12 شهرا زائدة. وأشارت الإدارة أن إرادة البنك على مدار الساعة نموا بأكثر من 20 في المائة في أعمالها في الفصول القادمة من FY09. وهذا يدل من المتوقع أن يكون بين 20 في المائة و 30 في المائة نمو أرباحها. وعلاوة على ذلك، تسير وفقا لنتائج الربع يونيو '08، لقد كان بنك HDFC قادرة على دمج بنجاح مع سنتوريون بنك البنجاب، وأدائها على أي معلمة الكبرى لم تتخذ ضرب، مرحلة ما بعد الاندماج. فإن التآزر من اندماج تحقق عوائد للمساهمين، المضي قدما. الحرف بنك ICICI في P / E 17.2 إذا اعتبرت نتائجها المجمعة. ويمتلك البنك حصة في الشركات التابعة مثل ICICI للأوراق المالية، ICICI التمويل العقاري، ICICI الحصيفة الحياة، ICICI لومبارد العامة للتأمين وICICI الحصيفة AMC. باستثناء قيمة الاستثمارات في هذه الشركات التابعة من م الحد الأقصى للبنك ICICI، ويتم تداول السهم في P / E 14. فقط القيمة الدفترية للأعمال المصرفية ICICI مساوية تقريبا لقيمتها التقديرية السوق، مما يدل على الأسهم هو الثمن إلى حد ما . بنك HDFC هو الأكثر أمانا الرهان في القطاع المصرفي كما سجلها هو أعلى من معظم البنوك الأخرى. وعلاوة على ذلك، فقد تمكن البنك من النمو حتى خلال أصعب الأوقات. تقييماتها تتماشى مع معدلات النمو المتوقعة. من ناحية أخرى، والأعمال التجارية بنك ICICI غير مؤكد. المصرف بوعي تسير ببطء على قروض التجزئة، منذ صافي برامج العمل الوطنية لتقف عند 1.8 في المائة من السلف الصافية. خطط بنك ICICI إلى زيادة تركيزها على قروض الشركات. سيكون لدينا لانتظار نتائج الأرباع القادمة لمعرفة مدى نجاح البنك سيكون في استراتيجيتها. قد إدارة بنك ICICI في العام الماضي أشار إلى أنه قد demerge الشركات التابعة غير المصرفية، وبالتالي قيمة فتح للمساهمين. ولكن ظروف السوق السائدة قد لا تدعم مثل هذه الخطوة. التأمين والأوراق المالية التابعة بنك ICICI لديهم قيمة كبيرة، مع قادة كائن سوق السابق في القطاع الخاص. ولكن هناك عدم اليقين بشأن متى تكون مقفلة هذه القيمة. وباختصار يجب على المستثمرين أن يختاروا بين بنك HDFC أو بنك ICICI، اعتمادا على المخاطر الخاصة بهم. وبالنسبة للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر، بنك HDFC هو رهان أكثر أمانا، في حين أن أولئك الذين يستطيعون تحمل مخاطر أعلى يمكن النظر في إمكانية الاستثمار في بنك ICICI. لكن المستثمرين في بنك ICICI يجب أن نتذكر أن المكاسب لن تتحقق إلا على المدى الطويل، عندما يتغير السوق مساره وغير مؤمن القيمة في الشركات التابعة ICICI ل.